El precio del oro se sostiene alto tras la baja en rendimientos

El mercado internacional de materias primas muestra una jornada de relativa estabilidad para los metales preciosos. El precio del oro cotiza en la zona de los USD 4.160 por onza, sosteniendo gran parte de los avances registrados en la sesión previa, cuando anotó una suba del 0,6%. Este comportamiento se da en un contexto marcado por el retroceso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos y una leve disminución en las presiones inflacionarias globales.

En los cruces al contado, la onza de oro (XAU/USD) cotiza con una ligera variación del 0,1% para ubicarse en USD 4.160,49, mientras que los contratos de futuros sobre el metal registran un avance marginal del 0,03%, situándose en USD 4.188,22. En tanto, otros activos del sector cotizan con matices: la plata (XAG/USD) opera sin cambios significativos en USD 61,36 la onza, el platino (XPT/USD) registra un descenso del 0,2% hasta los USD 1,708,06 y el Índice del Dólar estadounidense (DXY) muestra un leve incremento del 0,1%, colocándose en 101,95 puntos.

El comportamiento del oro está estrechamente vinculado a la trayectoria de los rendimientos de los títulos públicos estadounidenses. Tras haber alcanzado máximos de varias décadas en los tramos de más largo plazo, los rendimientos experimentaron un repliegue que terminó favoreciendo la tenencia de activos sin rendimiento propio, como es el caso de los metales preciosos.

La oferta energética en Medio Oriente modera las perspectivas inflacionarias

Un factor central en la dinámica de los mercados durante las últimas horas es la evolución del mercado petrolero. Según análisis y firmas de investigación del sector energético, los envíos de petróleo crudo procedentes de Medio Oriente lograron recuperarse hasta alcanzar aproximadamente cuatro quintas partes de los volúmenes previos al conflicto. Este mayor flujo de suministro ayuda a mitigar las preocupaciones respecto a un desabastecimiento prolongado en la región.

La estabilización de los precios del crudo afloja la presión sobre las proyecciones inflacionarias a nivel global y, en consecuencia, sobre las decisiones de política monetaria que evaluará la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed). No obstante, los analistas advierten que la incertidumbre operativa en las rutas marítimas internacionales sigue siendo considerable.

En los últimos días se han reportado episodios de tensión sobre buques cisterna en la zona del Estrecho de Ormuz. Asimismo, diversos ejecutivos del sector petrolero señalaron que la industria está agotando las medidas temporales para gestionar las interrupciones logísticas, en momentos en que el conflicto armado entre Estados Unidos e Irán transita por su octavo mes.

Expectativas sobre la política monetaria de la Reserva Federal

Las expectativas sobre los próximos pasos de la autoridad monetaria estadounidense han experimentado un giro en la percepción de los agentes financieros. Tras el incremento en los costos de endeudamiento dispuesto en la reunión de septiembre —el primero aplicado en tres años—, las intervenciones públicas de los funcionarios de la Fed continúan descartando la necesidad de una suba inminente de tasas.

En el mercado de derivados, la probabilidad asignada por los operadores a un nuevo ajuste al alza durante el presente mes cayó por debajo del 20%, cuando apenas una semana atrás esa estimación se situaba cercana al 40%. La divulgación de las minutas correspondientes a la última reunión del comité de política monetaria permitirá conocer con mayor detalle los argumentos de los miembros del organismo y las pistas sobre la orientación futura del costo del dinero.

A pesar de los factores de soporte técnico, el oro cotiza dentro de un rango de fluctuación estrecho durante lo que va del mes, manteniéndose técnicamente por debajo de varios de sus promedios móviles más seguidos por los analistas.

Impacto en la región y variables macroeconómicas

Para América Latina, la evolución de las tasas de interés internacionales y el comportamiento de las materias primas constituyen variables de seguimiento directo. La moderación en los rendimientos de la deuda estadounidense suele aliviar las presiones sobre los tipos de cambio emergentes y reducir los costos de financiamiento externo para los países de la región. Asimismo, la evolución del precio del petróleo incide directamente en las balanzas comerciales de los países importadores y exportadores de hidrocarburos del continente, determinando la trayectoria de la inflación local y las decisiones de política monetaria de los bancos centrales de la zona.

La atención de los inversores permanecerá concentrada en los datos oficiales de inflación, la evolución de los rendimientos sovereignes y el desarrollo de los acontecimientos geopolíticos en las principales rutas de comercio energético.